越南经济实现两位数增长，需要大规模资本投入
经济专家指出，为实现经济年增长率达到两位数的目标，越南每年需要动员约2800亿至3000亿美元的投资资金，同时持续提高全社会生产效率，并确保各类投资资源得到合理配置和有效利用。从亚洲经济发展历史来看，两位数的经济增长并非没有先例。1967年至1973年，新加坡经济年均增长率达到12.1%；1986年至1988年，韩国经济年均增长率也达到10.8%。2001-2014年，中国经济年均增长率也超过10%。
对于越南而言，实现较高水平的经济增长，不仅关系到中长期经济发展目标，也是其力争在2045年迈入高收入国家行列的重要基础。在2026年秋季经济论坛上，与会专家指出，越南能否实现这一目标，关键取决于三个方面：能否充分动员社会资本、能否提高资金配置和使用效率，以及能否持续提升全要素生产率。
每年越南投资需求预计达到2800亿至3000亿美元
根据经济专家的分析，回顾新加坡、韩国和中国等经济体的高速增长阶段，其投资总额占国内生产总值（GDP）的比例普遍达到35%至40%。越南未来也需要将这一比例维持在40%左右。
按照越南经济增长目标及上述投资比例测算，越南每年需要动员约2800亿至3000亿美元的投资资金，而且这一资金需求预计每年还将增长约14%。
从资金来源来看，公共投资目前约占全社会投资总额的20%至22%，未来有望承担整体投资需求的约30%。其余约70%的资金则需要通过其他渠道筹集，主要包括国内私营企业投资和外国直接投资（FDI）。
与此同时，越南还需要进一步完善资本市场。目前，股票市场和企业债券市场合计仅占投资资金来源的约13%至14%，而银行融资占比高达51%。相关金融市场专家认为，银行体系在未来仍将发挥重要作用，但随着经济规模扩大，企业融资需求将日趋多元化和复杂化。因此，越南有必要发展更加成熟、深度更高的资本市场，以拓宽融资渠道，并增强整个金融体系的多元化程度和抗风险能力。
提高投资效率，降低资本产出系数
除扩大投资规模外，提高资金使用效率同样是越南实现经济高速增长的重要条件。
衡量投资效率的一项重要指标是增量资本产出率（ICOR），即新增投资与新增产出之间的关系。通常而言，ICOR数值越低，意味着经济体利用资本形成新增产出的效率越高。
在亚洲主要经济体的高速增长阶段，其ICOR通常维持在3至4之间。相比之下，越南过去五年的ICOR一直高于6，反映出当前投资转化为经济产出的效率仍有较大提升空间。
对此，经济专家建议，越南应将ICOR逐步降低至4.5左右。其中一个重要方向是优化公共投资结构。目前，越南公共投资约80%用于基础设施建设，未来应适当增加对科学技术、教育和医疗卫生等领域的投入，通过改善人力资本质量、促进技术创新和提升产业发展能力，提高整体投资回报率。
提升全要素生产率，推动产业链向高附加值环节升级
除了资本投入和投资效率，全面提升生产率也是越南实现两位数经济增长不可或缺的条件。与会专家认为，这一目标需要覆盖公共部门、国有企业、国内私营企业以及外商投资企业，形成全社会生产效率的系统性提升。
世界银行相关专家指出，目前越南制造业工人平均每小时创造的增加值约为6.7美元，不到中国制造业工人相应水平的一半。同时，越南出口部门约85%的就业岗位集中在制造业相关活动，其中相当一部分属于组装加工环节。
值得关注的是，衡量经济投入转化为产出效率的全要素生产率（TFP），其增长自1990年以来基本陷入停滞。这意味着，越南未来不能仅依靠增加劳动力、资本和基础设施投入来推动经济增长，还需要通过技术进步、管理创新和产业结构升级，改善资源利用效率。
从产业结构来看，制造业目前约占越南GDP的36%；如果将制造业相关服务业纳入统计，其经济贡献占比接近80%。因此，推动制造业创新、实现工业价值链现代化，并逐步向更高附加值的生产和服务环节升级，将成为提升越南全要素生产率的重要途径。
政策执行与宏观稳定，将决定增长目标能否实现
经济专家普遍认为，越南具备实现两位数经济增长的多项有利条件，但如何将发展潜力转化为实际经济成果，仍面临不小挑战。
一方面，越南需要进一步扩大公共投资、国内民间投资和外国投资规模，完善资本市场，改善融资结构；另一方面，还必须提高资金配置效率，推动产业升级和技术创新，避免单纯依靠扩大投资规模带来资源浪费和投资回报率下降。
与此同时，在追求高速增长的过程中，越南还需要确保宏观经济稳定，合理平衡经济增长、金融风险和财政承受能力之间的关系。
世界银行专家认为，越南正处于新一轮重要经济转型的关键阶段。未来改革的核心方向，应当是推动企业向产业价值链更高端迈进，为劳动者创造更多高质量就业机会，同时推动政府职能从直接主导经济活动，逐步转向营造有利于市场发展和企业创新的环境。
总体来看，越南未来实现两位数经济增长，不能仅依赖持续扩大投资规模，更重要的是实现资本投入、投资效率和全要素生产率的同步提升。 从长期发展角度看，资本市场深化、制造业升级、技术创新以及公共投资结构优化，将成为越南迈向2045年高收入国家目标的重要支撑。
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